Boeing oplever igen et driftsunderskud. I første halvår af 2026 blev resultatet før skat registreret til minus 339 millioner dollars, rapporteret af The Wall Street Journal.
Men det underliggende billede af virksomhedens økonomi er mere alvorligt end tallene i regnskabet antyder.
Annonce
Især opkøbet af Spirit AeroSystems giver anledning til spørgsmål. Handlen blev afsluttet i december 2025, hvor Boeing betalte omkring 8,4 milliarder dollar for firmaet, der i årevis har været en væsentlig leverandør af flyskrog og -strukturer til Boeing.
Efter købet er der identificeret yderligere økonomiske forpligtelser forbundet med Spirit. Disse omfatter langvarige kundekontrakter med vilkår, der står markant mindre gunstige end det marked normalt ville acceptere.
Annonce
Kontrakter til en værdi af 1,5 milliarder dollar
Ved udgangen af juni vurderede Boeing disse såkaldte »kundekontrakter på ikke-markedsvilkår« til omkring 1,5 milliarder dollar. Det svarer til en stigning på cirka 455 millioner dollar siden begyndelsen af året.
Annonce
I praksis betyder kontrakterne, at Spirit – og nu Boeing – har forpligtelser, der økonomisk kan være væsentligt mindre fordelagtige end tilsvarende markedsaftaler.
Den øgede omkostning fremgår dog ikke som et tilsvarende tab i Boeings resultatopgørelse.
Da Boeing fortsat befinder sig inden for étårsperioden for justering af fordelingen af købesummen, kan ændringen i stedet håndteres gennem en justering af goodwill i balancen.
Goodwill overstiger egenkapitalen
Da Boeing første gang indregnede Spirit-handlen ved udgangen af 2025, udgjorde goodwill omkring 10 milliarder dollar. Ved udgangen af juni var den steget til cirka 10,3 milliarder dollar.
Det er mere end hele Boeings egenkapital. Samtidig var forskellen mellem værdien af Spirits identificerbare aktiver og forpligtelser steget til omkring 1,9 milliarder dollar i negativ retning.
Det betyder ikke, at Boeing har udbetalt yderligere 455 millioner dollar kontant. Det handler om den regnskabsmæssige behandling af de værdier og forpligtelser, der fulgte med opkøbet.
Købte forretningen tilbage
Spirit AeroSystems blev skabt i 2005, da Boeing udskilte sine aktiviteter i Wichita som led i en strategi om at reducere omkostningerne og outsource mere produktion til underleverandører.
Spirit blev efterfølgende en af Boeings vigtigste leverandører, særligt af flyskrog til 737-programmet.
Efter flere år med produktionsproblemer, kvalitetsmangler og økonomiske vanskeligheder valgte Boeing at gå i den modsatte retning: Selskabet ville igen tage større kontrol over produktionen.
Boeing annoncerede handlen i 2024. Den samlede transaktionsværdi var dengang omkring 8,3 milliarder dollar, inklusive Spirits nettogæld. Handlen blev gennemført i december 2025.
I praksis var det derfor en tilbagevenden til en model, som Boeing tidligere havde forladt.
Spirit blev en del af 737-problemet
Beslutningen om at hente produktionen tilbage internt er også forbundet med Boeings omfattende kvalitetsproblemer.
Spirit producerede blandt andet flyskroget til den Boeing 737 MAX 9, der blev opereret af Alaska Airlines, og hvor et dørpanel løsrev sig under flyvningen i januar 2024.
Hændelsen blev endnu et symbol på problemerne i Boeings produktion og kvalitetskontrol og øgede presset på flyproducenten for at få bedre kontrol over sin forsyningskæde.
Samtidig var Spirit i en meget dårlig økonomisk situation. Allerede før opkøbet havde Boeing været nødt til at støtte leverandøren økonomisk for at holde produktionen i gang.
Boeing: Integrationen går godt
En talsperson for virksomheden siger, at integrationen af Spirits tidligere kommercielle aktiviteter skrider godt frem og er vigtig for at styrke produktion, kvalitet og kapacitet forud for fremtidige produktionsstigninger.
Hvis Boeing kan få bedre kontrol over produktionen gennem Spirit, reducere kvalitetsproblemer og øge leveringstakten, kan aftalen på længere sigt bidrage til at løse nogle af flyproducentens største problemer.
Tallene viser dog også, at Boeing i processen har påtaget sig en betydeligt tungere finansiel byrde.
Og når perioden for justering af overtagelsesregnskabet udløber, bliver nye negative overraskelser sværere at skjule i balancen. Derefter risikerer yderligere forværringer at ramme indtjeningen direkte.
Relaterede artikler
-
Boeing köpte tillbaka sin leverantör – och hittar nya miljardproblem
Boeing ville få bättre kontroll över produktionen og kvaliteten. Derfor købte flygplanstillverkaren tillbaka Spirit AeroSystems för 8,4 miljarder dollar. Nu visar det sig att affären innehåller ytterligare hundratals miljoner dollar i åtaganden.
-
Boeing levererade färre flygplan än Airbus i juli
Boeing levererade 53 kommersiella flygplan i juli, fem fler än samma månad i fjol men 11 färre än i juni. Därmed hamnade den amerikanska flygplanstillverkaren efter europeiska Airbus, som levererade 67 flygplan under månaden.
-
Airbus flygplansboom fortsätter
Airbus levererade 67 flygplan i juli och tog emot 204 nya order under månaden, vilket visar att den globala flygindustrin planerar för fortsatt tillväxt. Samtidigt är tillverkarnas största utmaning att hinna leverera i takt med den växande efterfrågan.
-
Nya kvalitetsproblem för Boeing – säten i 737 MAX kan behöva kontrolleras
Hundratals Boeing 737 MAX kan behöva genomgå nya inspektioner sedan det upptäcks att passagerarsäten kan ha installerats felaktigt.
-
Ryanair skuldfritt för första gången sedan 1997
Ryanair har återbetalt sitt sista obligationslån på 1,2 miljarder euro och är nu i praktiken skuldfritt. Det är första gången sedan börsnoteringen 1997 som lågprisflygbolaget står utan nettoskuld.
